甜味剂是人工合成或半合成的一类化合物，最初人们探索合成甜味剂的目的是增加甜度，因为蔗糖的甜度有限，在很多产品中过量添加后，不仅甜度不够，而且会破坏产品的质构。而合成甜味剂的甜度高，很少用量即可达到甜度需求，实际也起到了降低成本的作用，因此，合成甜味剂自从面世以来，颇受市场的青睐。

　　糖精是人类合成的第一代甜味剂，其化学名称是邻苯甲酰磺酰亚胺，17年世界卫生组织国际癌症研究机构将糖精及其盐列入3类致癌物清单中，目前逐渐被市场淘汰。

　　甜蜜素是由氨基磺酸与环己胺及氢氧化钠反应而成，甜蜜素的甜度是蔗糖的50倍，1968年美国宣布禁止使用甜蜜素后，日本、韩国等许多国家相继发布甜蜜素的禁止令。但我国使用甜蜜素是合法的。

　　阿斯巴甜本是一种药物，其甜味效应于1965年被偶然发现，其甜度约为蔗糖的200倍，是第三代合成甜味剂。阿斯巴甜分子中有一个裸露的氨基，其活性较强，因此阿斯巴甜不耐高温，碱性环境稳定性差，其适用于饮料等低温产品，目前是消费量最大的甜味剂。目前已确认的风险因素是其代谢过程中会产生苯丙氨酸，会引起苯丙酮尿症患者不适。

　　安赛蜜在1967年由德国赫斯特公司首先发现，属于合成甜味剂，其甜度与阿斯巴甜相近，约为蔗糖的200倍，但其甜味略差，有较明显的金属味，一般很少看见单独使用安赛蜜，通常与其他甜味剂联合使用，一方面可以掩盖自身的金属味，另一方面可以发挥协同增甜的效果。安赛蜜的安全性得到普遍认可，再加上低廉的价格，已成为糖精、甜蜜素等的有力替代品。

　　三氯蔗糖是由英国泰莱公司于1976年申请专利的一种新型甜味剂，是少有的以蔗糖为原料合成的甜味剂，属于第五代合成甜味剂，其甜度约是蔗糖的600倍，最重要的是，其甜味与蔗糖类似，能够使产品的甜味更纯正。

　　纽甜是最新一代的合成甜味剂，其甜度约是蔗糖的6000倍，按照甜度成本换算，其价格也非常具有优势。另外，纽甜的稳定性较高，经过450℃的高温焙烤后，仍有85%的纽甜存在。但在实际生产中，其稳定性并不是主要的影响因素，而是均匀性，因为其甜度较高，在大规模生产中得以实现应用，但其对均匀性的要求也更高，极易出现甜度不均的现象，目前还处于市场导入期，市场份额很低。

　　安徽金禾实业股份有限公司前身是成立于1974年初，并与75年3月建设投产的来安县化肥厂，来安化肥厂当时是国家“七五”计划在安徽省建成的四家年产4万吨尿素厂家之一，彼时属于全民所有制企业。

　　从公开资料显示，1989年9月来安化肥厂开始投资3538万建设4万吨尿素项目，92年7月建成并投产。该项目从建设初期到后续的运营资金都来自银行。由于投资过大，负债过重，加上技术及管理均达不到要求，自投产后即连年亏损。

　　99年新上一条100吨的香料生产线，打破了长期单一的生产化肥的格局，从低毛利率的化肥和基础化工产品进入高毛利的精细化工领域。

　　在杨迎春担任厂长的第五个年头，也就是2002年5月至7月间，中国建设银行滁州分行来安建阳分理处及中国信达资产管理公司合肥办事处起诉来安县化肥厂借款逾期不还，后法院判决其还款本息合计1.29亿元。

　　因无力偿还巨额债务，2002年8月，来安县化肥厂被当地法院整体拍卖，皖东金瑞化工有限责任公司（后更名为安徽金瑞化工投资有限公司，以下简称“金瑞投资”）以500万元竞买成功，来安县化肥厂随后便办理了注销登记手续。

　　而实际上，金瑞投资当时已经是由杨迎春等50名自然人合股持有的民营企业，杨迎春是金瑞投资的第一大股东。

　　就在同一个月，金瑞投资又以500万元的价格将刚刚竞买获得的来安县化肥厂转让给安徽金禾化工有限责任公司（下称“金禾化工”）。

　　后者是由来安县财政用预算外资金出资300万元、金瑞投资出资150万元、杨迎春等15名自然人出资50万元建立的，来安县经贸委持有60%股份，金瑞投资持有30%股份，故事的主人公——杨迎春则持有3%的股份。

　　据招股书所述，金禾化工得到来安县化肥厂整体资产，只需承担职工安置、欠缴电费和偿还集资款等经济责任及债务，而化肥厂此前欠下的过亿债务却再没有提及了。招股书中只是提到，“其他相关遗留问题由来安县经贸委负责组织协调处理”。

　　但在2004年1月，来安县经贸委就将其持有的金禾化工60%股权以300万元的价格转让给了金瑞投资。至此，金瑞投资持有金禾化工90%股份，杨迎春等自然人成为原化肥厂整体资产的拥有者，同时摆脱了过亿巨债。

　　2002年7月，来安化肥厂实行改制，由国有独资转变为股份制。2004年3月国有股全部退出，其60%股份均转给皖东金瑞化工有限责任公司，企业性质彻底改变。由于产权明晰，皖东金瑞化工有限责任公司持有90%股份，于是不断加大投资，调整产品结构，适应市场需求，新上甲、乙基麦芽酚783吨项目。后又不断新上安赛蜜、三氯蔗糖等精细化工产品，进军甜味剂行业，但基本还是以基础化工产品为主。

　　2011年7月，金禾实业深交所上市。募集资金7.1亿投向年产5000吨安赛蜜和年产20万吨硝酸铵钙项目。

　　2016年至今，从基础化工产品为主逐步调整为精细化工为主，在2017年剥离子公司华尔泰以后专注精细化工产品的发展，通过对基础化工业务的“瘦身”，金禾实业目前已经成为国内安赛蜜和三氯蔗糖领域的寡头，国内市占率分别高达73%和41%。

　　中国是全球安赛蜜第一生产国，国内安赛蜜产能有1.65万吨，金禾实业拥有1.2万吨/年的安赛蜜产能，一家独大；三氯蔗糖2001年后经过四轮行业洗牌，目前竞争格局也非常清晰，全球现有产能2.4万吨，金禾的产能为8000吨，行业第一。良好的行业格局给予公司较高的定价权和成本优势，在安赛蜜方面，金禾的毛利率高达56%，远高于高于同行业水平，在三氯蔗糖方面，原材料氯化亚砜已完全实现自给自足，主要原料单耗远低于同行业水平。

　　同时麦芽酚产能即将投产，麦芽酚是公司精细化工另一大业务，它是一种高效合成增香剂。这个行业以前是北京天利海和金禾实业双寡头垄断，合计市占率约为59%，但是2016年和2017年天利海连续两年出安全事故停产整顿，金禾实业的产能约为5000吨，目前还有5000吨在建，预计今年四季度投产，投产后市占率上升至46%，将成为该领域新龙头，助力公司未来发展。