在出资中简略碰到理论与实践脱节的情况，完美简练的理论应用到实践出资常常遭受失利。因杂乱的实践事例中的变量许多，面临多变量该怎么决议计划，简练的理论若浅薄了解，那么对各个变量的改变怎么决议计划，举动堕入莫衷一是的情况。若对之考虑越深化，了解越透彻，则有或许穿越重重迷雾，触及实质，笼统出中心变量，所涉越少，越简略判别。为进步判别的成功率，长线出资者常常走在从艰深到简练的路上。

　　长线出资者常给人形象是重定性考虑，剖析逻辑表述明晰，对自己的判别充满决心，并敢逆势重仓。翻看他们的买卖记载，许多确实是逆向出资者，勇于贱价时“人弃我取”，坚持长时间持有。许多出资人以为价值出资很简略，那是由于巴菲特拿手将极为杂乱的出资道理简练地表达，但这也利诱了许多初学者，过错以为价值出资的思想过程也简略简略。但千万记住，巴菲特的伙伴查理芒格的常识如百科全书般丰厚，对人文科学与自然科学的结合也运用的登峰造极，他对事物考虑远比幻想的杂乱和深化。

　　众所周知，可口可乐是他们最成功的出资之一，《穷查理宝典》中芒格用他所把握的普世才智论述了怎么缔造“可口可乐”。除了惯例的商场学和数学常识外，芒格展现了怎么运用心思学常识结构可口可乐这样一种产品，从心思学的视点看，这种饮料生意实质上是发明和保持条件反射，“可口可乐”商标称号和形象是扮演影响的人物，而购买与喝下饮料便是咱们想要的反响。怎么发明条件反射和保持条件反射呢，芒格采用了心思学的两种方法：(1)操作性条件反射；(2)经典的操作反响，也便是一般称为“巴甫洛夫”反射。归纳运用这些基础常识，这种产品取得芒格所谓的多重复合叠加的Lollapalooza效应，完成“以200万美元初始本钱打造一家价值到达2万亿美元的企业”。很显然，这些常识常在咱们研讨的视野之外，但正是他对这些跨学科基础常识的充沛了解和运用，到达比一般出资者对“可口可乐”更高的了解层次，也勇于在绝大多数人丢失决心时决断买入重仓。

　　尽管长线出资者给人留下的印象是重定性判别，定量的标准相对含糊，但长线出资者谈定量少，肯定不是说他们不看，不然哪来“内涵价值”和“安全边沿”之说。长线出资者对企业内涵价值的考量常常放在较长的时刻区域来看，依据自己对内涵价值的衡量确认所谓的安全边沿，即便是有十足的决心，但扰动短期价格动摇的要素如此之多，常常长线出资者在他们衡量的“安全边沿”之下仍然被套。

　　关于出资，定量是一个一直都无法逃避的问题，定量直接触及价格，也直接跟出资收益相关。作为出资者，最大的危险是什么呢？教科书常把动摇性看做危险目标，作为出资者的咱们会由于股价动摇率高而觉得危险大吗？笔者以为学者是因动摇率比较简略核算方便使用，才选它当危险目标，实践最大的危险是或许亏钱而形成丢失。作为活跃的出资者，买错股票或许是常有的事儿，对根本面的判别过错在所难免，但成果却充满了戏剧性，由于有时咱们以为“过错的操作”不只没亏钱反而挣钱，只要买的价格足够低，咱们也能做成一笔“成果成功的出资”。尽管这种情况不会是常态，但给咱们更多考虑，或许形成亏本的原因许多，但买入价格过高是最常见的一种，买时的心思情况一般是过于活跃和达观而丢失对危险的感知，操作上一般是追高或许过早抄底，但因缺少决心而无法忍受价格的短期跌落，被逼斩仓亏钱出局。但高与低是相对的，终究咱们用什么标准来衡量呢？

　　最近争议最大的莫过于白酒业，这是一个曩昔十年让我国价值出资者热情满怀的一个职业，近期忽然变成了商场的弃儿。笔者鄙意，今天白酒职业定性不难，难在短期的定量剖析。翻看中华几千年的文明史，酒和茶是中华文化中最浓墨重彩的两大元素，从远古时代起，诗与酒变结下不解之缘。人赤条条地来到这个国际，孤单和苦闷也伴之而来。酒是融化人与人之间严寒的融化剂，也是麻木人神经的麻醉剂，更是在哀痛、抑郁或许欢喜时抒发感情的一种精力寄予。试想我辈出资人，在咱们来到这个国际之时，那些我国白酒品牌现已存在上百年，当我这一辈人归土之后，这些白酒品牌或许仍然还存在。毫无疑问，这是一个比咱们生命愈加陈旧也比咱们活的更长远的东西，对我国白酒略微有所了解的人，应该是不难做出这样的常识性判别。出资中最恐惧的是被推翻，许多长线出资者关于消费品情有独钟，也是在于这个职业很难被推翻，不像技术性的职业自身改变快，新技术或新产品的诞生在一夜之间让老的奔溃或被替代。白酒会被推翻吗？这个已存在上千年的东西，最多或许是品牌之间相对强弱的改变，整个职业被推翻的概率估计是极低的。但对之于短期的出资决议计划，短期最大的应战或许是在定量方面的研讨，纠结于这些白酒企业短期遭到多大冲击，哪些品牌受冲击大，哪些品牌或许会一蹶不振，至于说股价廉价到什么程度能够考虑介入，那便是见仁见智的工作了。

　　部分出资者感觉定量比定性难，但如前文所说，定性研讨在于思想层面的深邃洞悉，归纳运用各种常识的细致剖析，所以定性本非易事。当然定量也并非易事，依照西方教科书的理论，股价本是未来现金流的折现，咱们看折现公式的首要变量，分母的折现率算是短期变量较简略确认，由于企业的短期根本面较为安稳，财务数据客观存在的，数据获取并不难。分子是公司的股本回报率和增长率，特别是长时间增长率是最影响企业价值的一个变量，对其的定量研讨应该是由中长时间的定性判别衍生来，假如对职业和企业没有深化透彻的了解和考虑，甭说展望未来十年的增长率，便是研判三五年内开展态势也很难，所以对一个企业的定量判别，摆脱不了对职业和企业有深入洞悉的定性判别。所以，定性与定量，好像一个硬币的双面，是公司剖析中两个最重要的部分，二者彼此浸透、互为印证，难以分裂。

　　理论归理论，好理论可辅导实践，但再完美的理论，落实到手上也是千人千面。好像出资自身便是件难事儿相同，定性与定量研讨均不简略，作为专业出资者，希冀在定性与定量中寻求一种完美的平衡并坚持，以修出资之道。

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